台积电第三季营收 467 亿美元创新高：2nm 首度贡献 8%，Q4 指引继续走高
一个季度创下两张新高
10 月 15 日，台积电召开线上法人说明会，公布 2026 年第三季营运结果。单季营收 467.2 亿美元，优于原先 446 亿至 458 亿美元的财测区间，约合新台币 1 兆 4942.4 亿元，季增 17.6%、年增 50.9%，创下历史新高。
按照中央社的整理，这一季的成长来自高效能运算、智能手机、物联网与车用电子四个平台的同步成长。台积电财务长黄仁昭在财报新闻稿中的说法是：第三季的营运由客户对领先制程的强劲需求所支撑，展望第四季，同样的需求会继续支撑营运，其中包含 2 纳米制程的快速放量。
盈利指标同样创高。第三季归属母公司净利新台币 7630.6 亿元，季增 8%；每股纯益 29.43 元。毛利率 66.4%，营业利益率 58.7%，税后净利率 51.1%。以美元计算，第三季营收年增 41.2%、季增 16.2%；若以新台币计，净利与每股纯益的年增率都是 68.7%。
毛利率值得单独看一眼：66.4% 符合预期，但相比第二季下滑 1.3 个百分点。台积电把原因指向 2 纳米制程出货量增加带来的初期稀释——新节点在爬坡阶段，折旧与成本摊薄会先于规模效应出现。
2 纳米第一次真正进账
这季财报里最受关注的一行是制程结构。2 纳米占晶圆销售的 8%，3 纳米占 33%，5 纳米占 28%，7 纳米占 10%；包含 2 纳米、3 纳米、5 纳米与 7 纳米的先进制程合计占 79%。
其余份额来自成熟节点，也就是说，这家公司七成九的晶圆收入已经压在最先进的几代制程上。8% 这个数字之所以有分量，是因为 2 纳米是台积电当前最新的量产节点，也是其第一代采用纳米片（全环绕栅极）架构的节点。业界过去几年反复讨论「摩尔定律还行不行」，而先进节点营收占比从 5 纳米、3 纳米一路推到 2 纳米，是产业界给出的实际回答：愿意为每瓦性能付钱的客户仍然存在，只是集中在 AI 与高端移动芯片这两个方向。
台积电在财报里附上了公司概况：1987 年首创纯晶圆代工的商业模式，2025 年部署了 305 种不同的制程技术，为 534 家客户生产了 12682 种产品。这组数字解释了它为什么能持续在最新节点上投入——制程种类与客户数量的规模，摊薄了单个节点的研发与建厂成本，而 2 纳米这样的节点只有在足够多的产品上分摊，才可能算得过账。
产能与资本开支是同一件事的两面。台积电重申 2026 年资本支出预算为 600 亿至 640 亿美元，并预期 2026 年至 2028 年的资本支出将比过去三年显著增加、且增幅更大。谈到先进封装 CoWoS，黄仁昭表示尽管供应吃紧，台积电仍会提前与供应商密切合作预留产能，就像客户会提前与台积电规划产能一样。
第四季指引：再增约 14%
第四季的官方指引是：营收 523 亿至 543 亿美元，以中间值估算季增 14%、年增 58%，这样的同比增速对于这个体量的公司并不常见；毛利率 65% 至 67%；营业利益率 56.5% 至 58.5%。汇率假设为 1 美元兑 31.8 元新台币。董事长暨总裁魏哲家表示，第四季先进制程需求将持续强劲，2 纳米进一步放量将支撑营运表现。
全年目标也被再度上调。魏哲家说，受益于技术差异化与广泛客户群的支持，先进制程依然强劲，预期 2026 年美元营收可望成长约 44%，优于 7 月调升时的「微幅超越 40%」。在一年之内两次上调全年展望，对一家体量已经很大的公司来说并不常见。
支撑这个预期的，是产能而不是价格。管理层在法说会上表示 AI 与先进制程需求非常强，供需之间仍有较大缺口，会尽可能扩大产能；但公司没有承诺未来几年整体晶圆产能一定保持两位数增长，只强调先进节点会是产能增长的主要来源。公司也说明，较高的资本支出水平对台积电意味着未来几年更大的成长机会，客户的需求是多年期的，其中还包括新兴的代理式 AI（Agentic AI）市场。
把三个季度连起来看
前三季累计，台积电营收新台币 3 兆 8987.27 亿元，年增 41.1%；毛利率 66.8%，较去年同期攀升 7.8 个百分点；归属母公司净利新台币 2 兆 421.06 亿元，年增 68.5%；每股纯益 78.75 元。净利的增速快于营收，说明这一轮增长不只是量的放大，也包含了产品结构与定价的改善。
资本支出的节奏也值得记一笔。据资料，台积电第三季资本支出 138.4 亿美元，较第二季的 157 亿美元减少 11.8%，但较 2025 年同期的 97 亿美元增加 42.6%；累计前三季资本支出 406.4 亿美元，较去年同期的 293.9 亿美元增加 38.3%。单季之间会有波动，拉长到三个季度看，投入的方向非常明确。
对行业来说，这份财报提供了两个可观察的信号。第一，最先进节点的需求仍然真实：2 纳米刚进入量产就能占到晶圆收入的 8%，说明愿意为其付钱的客户已经在排队。第二，成本压力也随之而来——新节点的稀释效应、海外厂区的爬坡、以及资本开支的抬升，都会在未来几个季度持续影响毛利率。台积电要证明的，正是能否让这条曲线在 2027 年之后重新向上走。可以确定的是，AI 需求推动的这轮投资已经把先进制程从「技术展示」变成了「现金生意」——2 纳米刚进入量产就能贡献接近一成的晶圆收入，这在过去几代节点上并不常见。